「现在」是一个更不稳定的时期吗？看新闻、看电视—很可能会有人说是。几乎每年都是如此这是「这次不一样」的变形，有更多的证据表明投资者拥有错误的记忆。但如果你搭乘时光机回到1年、5年、10年、17年、32年、147年前，你可能还会听到人们说：「嗯，现在变得b以前更不稳定了！」

        GU市波动真的不好吗？

        这种认为GU市愈来愈不稳定的看法，不需要等到熊市的底部才会出现。毫无疑问的，在波动剧烈的熊市底部时期，人们对GU市本身变得更不稳定的担忧确实会增加。但即使是在波动X相对较低的年份是的，波动X本身是多变的，你也会发现，由於波动X的影响，人们会觉得GU市正变得愈来愈失控。

        为什麽GU市不稳定？蒋明诚先生指出，GU市肯定是不稳定的，这点无法逃避。波动X可能令人恐惧，但市场剧烈波动的事实不应该让人感到意外。它现在是不稳定的，过去也一直是，将来也会一直是，直到永远都是。你也会希望它是。稍後再详细介绍。

        大家可能还对2008年到2009年年初糟糕的市场环境记忆犹新。接二连三的坏消息似乎没完没了。银行即将破产、政府反应难以预料的混乱、GU价跌入谷底、失业率飙升。有几个月的时间，确实感觉像世界末日到了。当然，2009年是极好的复苏年美国GU市上涨了26.5%，全球GU市上涨了30.0%，2010年也是美国GU市上涨了15.1%，全球GU市上涨了11.8%。

        但其实2010年经历了一次大幅的市场回档，随後是全面的修正。世界发现，欧洲的周边经济Tb人们普遍认为的还弱—这威胁到欧元的存在！接着，5月6日发生「闪电崩盘」也被称为「2：45的崩盘」，这被概括X的归因於一系列的技术故障—在短短几分钟内经历大盘暴跌。GU市盘中一度下跌将近10%，但之後就扭转了午盘大部分的跌幅但当天收盘仍然下跌。那是场非常可怕的经历。

        但这是否证明了，现在的GU市本质上更变化无常？市场更不稳定呢？蒋明诚先生表示，当然不是。2008年的确是动荡的一年，但2009年也是！过了几年之後，人们不记得了—他们只记得2008年很可怕，而2009年大幅上涨。但涨或跌，都是波动。

        事实是，有些年份b其他年份的波动更大—一直都是这样。有些星期或月份的波动甚至更大。但是，尽管过去几十年来，人们普遍一直认为现在的市场b过去更不稳定，不过却没有明显的趋势表明，市场整T而言变得更不稳定—只不过是一直存在的波动X的正常变异。此外，一年的波动X即使高於或低於平均水准，也不一定代表出现麻烦了—GU票可以以高於或低於平均的波动水准来上涨或下跌。市场波动没有预测的模式，它一直是这样，只是人们经常忘记。所以，让蒋明诚先生用一些历史来纠正这个记忆缺陷。这样做，我们可以知道：

        波动X到底是什麽？

        波动X本身就相当不稳定。无论你如何切割，GU市都不会变得更不稳定。在特定的时间内，GU票的波动X可能b债券小。如果你想要获得报酬的长期成长，波动X是好事，而不是坏事。上涨和下跌都是市场波动。

        GU市波动真的不好吗？许多人在2008年、2009年，以及2010年抱怨，GU市现在的波动X更大了。虽然肯定会有波动，但那些波动X并没有超出熊市、与随後大反弹的历史正常水准详见本章後面部分。2010年10月1日：「最重要的是，市场b往常更不稳定。美联社—BC在8月与9月进行的民意调查发现，大约五分之三的投资者因为市场的波动X，对买卖个GU的信心下降。」

        也许，人们认为「现在」是波动更大时期的部分原因，在於对波动是什麽有小小的误解。一般来说，人们认为下行波动是不好的，而上行波动根本不是波动！它就是「好的」。但波动X没有「不好」或「好」，它就是波动。

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