但一个问题是，房地美和房利美，毕竟不是国企，所以在贴补老百姓购房之后，剩下的利润，自然属于股东。

        这就是保尔森之所以说两房的模式，本来就有问题。

        纯正的国企都会想办法享受利润呢，比如各种奢华的楼台馆所，各种奢华的装饰，各种奢华的消费……何况是两房这样从法律角度来说，属于私人拥有的公司。

        而随着政府监管的一步步放松，两房的心思也渐渐更活泛起来，为了创造更多的利润，他们会想出各种办法来创收。

        他们也和所有的华尔街同行一样，设计各种各样的复杂投资组合来投资，设计出各种各样复杂的产品来销售，而因为有美国政府的隐性兜底，在运用杠杆方面，他们比华尔街的投行更肆无忌惮。

        总之就说到去年年底，两房的总资产不过800多亿美元，但他们持有资产和担保的总额，已经超过5万亿美元，杠杆高达60多倍。

        这样的高杠杆就意味着，在他们担保的房贷和投资中，只要有5%的有问题，那么他们的800多亿美元的本钱，就瞬间化为乌有。

        但就冲美国房产市场现在的这副样子，出问题的别说5%，15%都不止，两房目前的亏空，至少上万亿美元，所以保尔森才这么头大。

        这数字，换谁都会头大。

        上个月，两房的问题就已经很危急，为此保尔森他们不得不明确为两房的债务担保，同时还宣布将进一步为他们提供贴现。

        但这只是暂时替两房保住了命，他们持有的资产还在贬值，他们的股价还在跌……在自身不能造血的同时，继续这样失血下去，他们同样是死路一条。

        “但是解决起来，并不难，不是吗？贝尔斯登的结果就很不错，”冯一平接着说。

        保尔森很想呛冯一平一句，你这是站着说话不腰疼。

        贝尔斯登的结果，本质是那些贝尔斯登的股东，最后一无所有，反倒是冯一平他们这些债权人的权利，得到了有效的保障。

        那样无奈之下的方案，当然是极大的罪人的方案，对两房也这样做，保尔森觉得，都得担心自己的人身安全。

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